Крым в ПФТС, по итогам 2004 года.

Первая Фондовая Торговая Система (ПФТС) – единственная в Украине электронная торговая система, позволяющая в режиме реального времени проводить различные операции (покупку, продажу) с ценными бумагами. ПФТС является аналогом американской электронной биржи - NASDAQ , или российской – РТС.

По данным Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины, в 2004 году на долю ПФТС приходится 75% общего объема торгов организованного фондового рынка Украины.

Как и в целом для экономики страны, для ПФТС прошлый год был очень успешным, индекс ПФТС (на основании которого рассчитывается индекс S&P/IFCF- Украина) вырос в течении 2004 года на 170.33% (на 114,35 пунктов) – максимальный уровень роста среди развивающихся рынков, так например в Словакии рост составил 129,3%, Польше – 59,3%, России – 12,8%). При этом обьём торгов в ПФТС вырос в 2,2раза и составил в 2004 году 7 млрд.грн. (в 2003 г. - 3,22 млрд.грн.).
По сравнению с 2003 г. объем торгов ПФТС корпоративными ценными бумагами (акции, корпоративные облигации, опционы, инвестиционные сертификаты) вырос в 2 раза до 5,46 млрд.грн. (в 2003 г. - 2,68 млрд.грн.). Из них на корпоративные облигации пришлось 4 338,14 млн.грн. (61,93%), акции – 1 082,4 млн.грн. (15,5%), государственные облигации - 651,38 млн.грн. (9,3%), муниципальные облигации - 886,70 млн.грн. (12,7%), инвестиционные сертификаты - 26,17 млн.грн. (0,4%), опционы - 15,31 млн.грн. (0,2%).

Доля акций крымских эмитентов в общем объёме торгов, проходивших на ПФТС в 2004 году составила 34,95% - 378 255 408,56 грн., причём в основном такой обьём был достигнут в результате перепродажи 89,48% акций ОАО“Крымский содовый завод” – 161 735 963 акции на сумму 352 584 400,00 грн., что составило 93,213% от общего обьёма продажи акций крымских эмитентов (2 февраля 2004 года компания ООО «Финансовая компания "Клиринговый дом" продала принадлежавший ей пакет акций ОАО “Крымский содовый завод” немецкой фирме RSI Erste Beteiligungsgeselschaft GmbH .

Если же посмотреть на участие крымских акций без учёта этой сделки, то складывается следующая картина:

Доли акций крымских предприятий в торгах в ПФТС в 2004 году.

Рисунок 1.

где 1 – “Крымский содовый завод” ( 45,97%),

2 – пансионат “Море” (26,61%),

3 – “Первомайский райагрохим” (13,28%),

4 – “Южагропром” (11,22%),

5 – “Красногвардейский маслопроизводственный завод” (2,22%),

6 - “Крымэнерго” ( 0,7%)

Из данной диаграммы видно, что акции ОАО“Крымский содовый завод” в 2004 году всё были самыми востребованными среди крымских эмитентов. Такой интерес к акциям красноперекопского предприятия легко обьясним, учитывая бурный рост химической промышленности в 2004 году в целом ( В 2004 году Крымский содовый завод увеличил объем производства в действующих ценах на 14% до 362,3 млн. грн., было произведено 638 тыс. тонн кальцинированной соды, что на 13,3% больше, чем в 2003 году). В 2004 году на ПФТС химическая и нефтехимическая отрасли промышленности были лидерами по обьёму торгов акциями на - 35,4%.

Для справки: ОАО «Крымский содовый завод» — крупнейший из 3-х содовых заводов в Украине. Предприятие специализируется на производстве кальцинированной соды марки «А» и марки «Б» (тяжелой и легкой), а также извести строительной, соли садочной технической, чистящих и моющих средств. Завод производит более 80% всей кальцинированной соды в Украине и 2,5% — в мире. Производственная мощность по кальцинированной соде составляет 698 тыс. тонн/год .

Динамика котировок акций ОАО“Крымский содовый завод”

Рисунок 2.

Изменение средней цены акций ОАО "Крымский содовый завод"

Рисунок 3.

Как видно из сравнительной диаграммы (рисунок 1), помимо Крымского содового завода значительным спросом пользовались акции пансионата “Море” – 1.806% от общего обьёма, или 26,61%, без учёта перепродажи “Крым.соды”.

СПРАВКА: Уставный капитал ОАО «Пансионат "Море"» составляет 66,6 млн грн. В число крупнейших акционеров входят киевские ООО «Коммерческая компания» (70,7% акций) и ЗАО «Европейский страховой альянс» (24,7% акций), которые входят в группу Национального резервного банка Российской Федерации.

ОАО «Пансионат "Море"» реализует на территории приоритетного развития «Алушта» инвестиционный проект стоимостью 36 млн долларов США по строительству современного пансионата круглогодичного функционирования с целью предоставления услуг в сфере активного отдыха и развлечений. Данный проект реализуется за счет средств ООО «Коммерческая компания» (г. Киев).

Динамика котировок акций пансионата “Море”.

Рисунок 4.

Если рассмотреть в совокупности акции предприятий, так или иначе относящихся к производству и переработке сельхозпродукции ( ОАО "Красногвардейский маслодельный завод", ОАО "Первомайський райагрохим", ОАО "Южагропром" ) - 1,812% от общего обьёма продаж (26,72% без учёта перепродажи Крымского содового завода), то они занимают второе место по обьёму торгов. Однако, учитывая то, что эти предприятия не играют какой–либо значимой роли в сельскохозяйственной жизни полуострова, можно придти к выводу, что движение этих акций носит не экономический, а скорее технический характер (так называемые “дешёвые акции”).

Динамика котировок ОАО”Первомайский райагрохим”.

Рисунок 5. 

Динамика котировок ОАО”Красногвардейский маслодельный завод”.

Рисунок 6.

Динамика котировок ОАО”Южагропром”

Рисунок 7.

Однако, нельзя сказать, что продажа акций крымских предприятий в ПФТС в полной мере отражала процессы, происходившие в торговой системе.Так если доля сделок по акциям энергетических компаний в целом составила 15,1% , то удельный вес акций крымских энергетических компаний( Крымэнерго, Севастопольэнерго), составил всего 0,049% от общего обьёма продаж.Это можно обьяснить тем, что основной интерес вызывали ценные бумаги энергогенерирующих компаний (Западэнерго, Донбассэнерго, Центрэнерго, Днепроэнерго), в то время как на территории АРК нет достаточно мощных генерирующих компаний. Все местные ТЭЦ входят в состав ГП "Крымские генерирующие системы" и обеспечивают потребности потребителей не более чем на 7-8%. Поэтому большую часть электроэнергии (92-93%) ОАО "Крымэнерго" получает от ГП "Энергорынок" с материковой части Украины.

СПРАВКА: ОАО «Крымэнерго» (г. Симферополь) передает, распределяет и поставляет электрическую энергию потребителям Крыма. Уставный фонд «Крымэнерго» составляет 43241880 грн., государственная доля равна 70%.

К омпания «Крымэнерго» закончила 2004 год с убытком 37 млн. грн., что на 10,7 млн. грн. или на 22,4% меньше, чем в 2003 году.

70% акций ОАО «Севастопольэнерго» принадлежит словацкой компании Vychodosiovenske Energeticke Zavody S.P. Энергопоставляющая компания «Севастопольэнерго» была приватизирована в апреле 2001 года.

Энергопоставляющая компания «Севастопольэнерго» завершила 2004 год с чистой прибылью 15270 тыс. грн., что на 90 тыс. грн. или на 0,6% больше показателя предыдущего года.

Динамика котировок ОАО “ Крымэнерго ”

Рисунок 8.

Динамика котировок ОАО “Севастопольэнерго ”

Рисунок 9.

Кроме акций в ПФТС в 2004 году Крым был представлен также облигациями ГАК “Титан” и ГАО “Черноморнефтегаз” -- предприятий (как ОАО “Крымский содовый завод”) химической и нефтехимической промышленности.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что решающее влияние на спрос по ценным бумагам крымских предприятий оказала специфика региона, поскольку АРК практически не представлен в металлургической промышленности Украины, ввиду отсутствия серьёзных предприятий данной отрасли. Вместе с тем наличие запасов природных ресурсов на полуострове стимулировало создание и дальнейшее развитие мощных предприятий химической и нефтегазодобывающей отраслей, благоприятные климатические условия оказывают положительное влияние на развитие предприятий сельскохозяйственной отрасли, курортную отрасль Крыма.

Что же касается перспектив развития на 2005 год, то можно прогнозировать позитивныю динамику спроса на акции Крымского содового завода, а также возможно увеличение интереса к различным предприятиям курортной отрасли (гостиницы, пансионаты). Кроме того недооценёнными остаются акции энергетических компаний. Вместе с тем, хочется надеяться, что потенциальные инвесторы обратят внимание на промышленные предприятия Крыма, к примеру, удивительно, что до сих пор в Торговой Системе не котируются акции керченского ОАО“Судостроительный завод “Залив”, который в 2004 году не только вышел из кризисной ситуации, сложившейся на предприятии в последние несколько лет, но и начал активное развитие: подписаны контракты на продолжение сотрудничества с судостроительной компанией IHDA Shipbuilding (Нидерланды), начата работа над корпусом танкера-химовоза по заказу компании Naval Gion (Малайзия).

Также, по нашему мнению, большие перспективы имеют акции таких предприятий, как ОАО “Красноперекопский завод”Бром”, симферопольские предприятия: ОАО”Сантехпром”, ОАО“СЭЛМА”, ОАО”Пневматика”, ОАО“завод”Фиолент”.

Так что будем надеяться, что в 2005 году Крым будет достаточно широко представлен в Первой Фондовой Торговой Системе, а учитывая, что потенциал нашего полуострова с точки зрения промышленного производства ещё далеко не исчерпан, хотелось бы увидеть побольше крымских предприятий на вторичном украинском фондовом рынке.

Старший трейдер ООО “ВКФК” Арабаджиев М.Э.

Аналитик ООО “ВКФК” Белов А.В.

При написании статьи были использованы материалы официального сайта ПФТС (www.pfts.com), Украинского Финансового Сервера (www.ufs.kiev.ua), Крымского финансового портала (www.kfp.com.ua).